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        2. 上半年鋁冶煉行業實現利潤544億元 同比增長700%
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            據模型監測結果顯示,2021年7月份,中國鋁冶煉產業景氣指數為51.5,較上月回落1.2個點,處于“正?!眳^間上部;先行合成指數為79.7,較上月回落2.0個點,降幅擴大1個點。近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數見表1。

          表1 近13個月中國鋁冶煉產業景氣指數

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            01 景氣指數在正常區間小幅回落

            2021年7月份,中國鋁冶煉產業景氣指數回落1.2點至51.5,是繼5月份達到年內高點以來出現回落的第2個月份,降幅較6月份有所收窄,仍處于“正?!眳^間中上部。中國鋁冶煉產業月度景氣指數走勢見圖1。

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          圖1 中國鋁冶煉產業景氣指數趨勢圖

            由中國鋁冶煉產業景氣信號燈(見表2)可見,2021年7月份,在構成產業景氣指數的10個指標中,M2、商品房銷售面積、氧化鋁產量、電解鋁產量、發電量、主營業務收入和鋁材出口總量等7項指標均處于“正?!眳^間;LME鋁結算價和利潤總額等2項指標處于“偏熱”區間;鋁冶煉投資總額處于“偏冷”區間。

          表2 中國鋁冶煉產業景氣信號燈

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            02 先行合成指數降幅稍有擴大

            2021年7月份,先行合成指數為79.7,較上期回落2個點。中國鋁冶煉產業合成指數曲線見圖2。構成先行合成指數的5個指標中,經季節調整后,較上月回落的指標包括鋁冶煉投資總額、商品房銷售面積分別下降2.8%、0.9%;同比回落的指標是鋁冶煉投資總額,下降20.2%。

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          圖2 中國鋁冶煉產業合成指數曲線

            03 行業運行特點及形勢分析

            今年二季度以來,能源瓶頸已成為影響電解鋁供給的首要因素。進入7月份,在能源雙控、水力和煤炭等資源能源供應緊張的基礎上,國家分批放儲為供給端貢獻了小幅增量,但河南特大洪澇災害又對鋁冶煉企業的生產和運輸產生了新的制約。7月份鋁冶煉行業景氣度總體仍處正常區間上部,運行特點具體表現為:

            一是影響供給事件頻出,區域性生產受限最為突出。今年二季度以來,內蒙等地為確保完成能耗雙控目標,電解鋁運行產能部分停產、新建產能暫緩投放;云南、廣西等地電力供應緊張,其中云南電解鋁生產用電降負荷比例一再提升,7月中下旬從20%增至30%,廣西也限電省區新建能力投產計劃再度延期;加之,河南暴雨迫使部分企業緊急斷電停產,當地電解鋁、氧化鋁、鋁加工及再生鋁企業生產經營受到不同程度影響,以上區域性供給端受限導致全國累計減停產電解鋁產能超過120萬噸。截至7月末,全國電解鋁運行產能在3860萬噸/年左右,6月份,全國電解鋁產量329萬噸,較5月份的332萬噸下降了0.9%,連續兩個月回落。受北方煤炭及鋁土礦供應以及河南暴雨影響,北方地區氧化鋁生產受到一定影響,截至7月末,全國氧化鋁運行產能7300萬噸/年左右,6月份產量680萬噸,較5月份的660萬噸增長了3.2%。鋁冶煉產品月度日均產量見圖3。

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          圖3 鋁冶煉產品月度日均產量

            從進口環節來看,受國內外比價關系影響,6月份未鍛軋鋁及氧化鋁進口量均呈現出環比增長、同比回落的特點,但貿易量相較于產量對供需平衡的影響較小。其中,未鍛軋鋁進口25萬噸,環比增長 34.1%,同比下降2.5%;氧化鋁進口28萬噸,環比增長89.7%,同比下降34.9%。

            今年7月份,電解鋁供給還受到國家儲備投放的影響。國家糧食與物資儲備局先后于7月5日、29日投放了兩批鋁、銅、鋅等國家儲備,其中鋁的投放數量分別為5萬噸和9萬噸。在官宣當日,國內期貨市場立即做出反應,滬鋁主力合約價格分別下跌了2.0%和1.1%,對平抑價格釋放了積極信號。但鑒于目前能源瓶頸已成為影響電解鋁供給的首要因素,儲備釋放規模對實際供需結構調節效果較為有限。

            二是消費進入傳統淡季,但總體表現好于預期。國家統計局基于中國采購經理指數等宏觀指標判斷,今年7月份我國經濟繼續保持擴張態勢,但步伐有所放緩。特別是局部地區高溫洪澇災害等極端天氣影響,制造業擴張力度較上月有所減弱,但大多數行業仍處于景氣區間。今年上半年,全國基礎設施投資同比增長7.8%,兩年平均增長2.4%,比前5個月下降0.2個百分點;全國電網工程完成投資1734億元,同比增長4.7%。6月份汽車產銷繼續回落,環比分別下降4.8%和5.3%,同比分別下降16.5%和12.4%。但新能源汽車產銷持續保持高速增長,6月份市場滲透率繼續提升,達到12.8%。鑒于芯片供給不足影響猶存,預計7月份汽車產銷仍維持上月表現,產品結構性調整繼續。此外,光伏裝機的加速建設也持續為鋁消費增長增添新動能。

            從鋁材生產角度看,今年6月份鋁材產量564萬噸,較5月份的543萬噸增長3.9%。鋁材月度日均產量變化見圖4。從產品庫存角度看,電解鋁廠有30%左右產品以鋁錠形式銷售、70%左右產品以鋁液或鋁合金棒等形式直供鋁加工企業。截至今年7月末,鋁錠和鋁棒庫存量分別為75萬噸和10萬噸左右,穩中有降。從進出口環節看,今年7月份未鍛軋鋁及鋁材出口47萬噸,前7個月累計出口309萬噸,同比增長12.7%。

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          圖4 鋁材月度日均產量變化

            三是成本明顯增加,電價或呈趨勢性上漲。在電解鋁生產成本中,用電成本是影響企業生產經營的核心因素。近月來,動力煤價格快速上漲,7月份漲幅近17%。一方面導致自備電廠發電成本增加,當月自備電價格已超過網電;一方面導致部分外購電供應不足。今年二季度以來,電解鋁生產成本逐月上升,噸鋁利潤空間收窄。據統計,今年7月份電解鋁行業平均生產成本環比漲超2%。與此同時,氧化鋁、鋁用陽極等原材料價格也出現不同幅度上漲,從能源價格變化趨勢判斷,雙碳目標將導致用電價格剛性上漲。

            四是鋁價維持高位,行業效益向好。今年7月份,滬鋁價格維持在18500至19500元/噸間波動,月均價19185元/噸,較6月份均價18590元/噸上漲3.2%;氧化鋁均價2491元/噸,同比增長2.5%。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖5。在價格上漲的同時,能源及原輔材料等成本要素價格也有所上漲,但漲幅不及價格波動。今年前6個月,鋁冶煉行業主營業務收入4257億元,同比增長33.3%,主營成本3465億元,同比增長18.5%,行業實現利潤544億元,同比增長700%。

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          圖5 2021年上半年滬鋁主力合約價格走勢情況

            綜合考慮到國民經濟總體向好的總基調以及國內外貨幣政策、國家放儲計劃、區域性限產、能源資源價格變化、貿易摩擦形勢等諸多不確定因素影響,我們預計未來一段時期鋁冶煉行業將會繼續在“正?!眳^間運行。

          更新日期:2021-08-19 | 返回 | 關閉
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